16世纪朝鲜，贵族小姐黄真伊（宋慧乔饰）美丽年轻，博学多识。两小无猜的伙伴兼仆役“奴”（刘志泰饰）深爱着真伊，然而身份卑微使他出卖了真伊的身世秘密。在得知出生秘密后，黄真伊脱去了贵族小姐的华服。真伊将“奴”作为自己第一位男人后，走进了烟花巷“青桥坊”，而他也独自离去。 　　从此，黄真伊变为妓女明月，任何人只有有钱财都可以拥其入怀，但是没有人不被她的才智貌美所征服，名妓明月成了无论贵族或贱民的男人所仰慕憧憬的对象……后来，“奴”再次出现，黄真伊需要做出什么选择？

官府小姐黄真伊才貌兼备，和名门子弟定有婚约。婚礼的前一天，一个单恋黄真伊成痴的贫民小子自杀了。黄真伊知道后，脱下自己的内裙搭在死者的身上，以慰亡灵。此事很快传到新郎耳中。新郎不能容忍新娘惊世骇俗的行径，决定退婚。经过此事，黄真伊看破世情，从此走上风尘之路。即便身为烟花，黄真伊仍然与明月松涛作伴，性情高雅。一个叫碧溪水的人听闻黄真伊的才貌，寻来一睹芳容。两人相见彼此钟意，但碧溪水要出使中国，不得不离开，并向黄许诺一定回来再见她。谁知碧溪水一去不返。后来，为了生计，黄真伊开始和一个叫李生的人交往。黄真伊无意中发现李生准备把自己卖给男寺党（韩国古时一个艺人团体）。黄真伊悄悄离开这群人，消磨余生。